在全球消费市场仍处于充满挑战的环境中，丹麦珠宝巨头潘多拉（Pandora）也未能独善其身。近日，公司发布2025年业绩预警，称受宏观经济不确定性和多重外部因素影响，第三季度表现承压，并下调了全年同店销售增长的预期。
美国撑腰，中国拖后腿
尽管全球经济风向趋冷，潘多拉在截至9月30日的第三财季中，依然实现了营收增长——按报告基准计算，全球收入同比增长2.7%，达到62.7亿丹麦克朗（约合9.642亿美元）。其中，美国市场表现强劲，为公司注入“强心剂”，一定程度上抵消了中国市场的持续疲软。
如果按“有机增长”口径计算（即扣除汇率与结构变化因素后以本币计），销售额增长达6%；按可比门店口径计算，增长2%。虽然增长幅度不算亮眼，但在当前动荡的消费环境下，这样的成绩已经显得难能可贵。
欧洲市场表现疲软，整体销售承压
不过，并非所有市场都表现得如此“坚韧”。潘多拉指出，包括德国、英国、意大利和法国在内的主要欧洲市场经济放缓，显著拖累了整体销售表现。
尤其在通胀压力依然存在、消费者信心低迷的背景下，奢侈品与非刚需消费品首当其冲。潘多拉作为全球最大的饰品零售商之一，也难以完全抵御这股下行趋势。
同店销售预期下调，利润承压明显
面对现实挑战，潘多拉已下调全年同店销售增长预期，由原先的4%至5%下调至3%至4%。尽管如此，公司仍维持全年7%至8%的有机增长预期，反映出对产品和市场策略的信心。
不过，利润层面的压力愈发明显。公司第三季度息税前利润（EBIT）同比下降10%，至8.8亿丹麦克朗（1.354亿美元），利润率亦有所下降。净利润则同比下滑18%，至4.89亿丹麦克朗（约7520万美元）。
潘多拉将利润下滑归因于：
- 不利的汇率波动
- 大宗商品价格上涨
- 美国进口关税压力上升
实验室培育钻石业务逆势增长
值得一提的是，潘多拉近年来积极布局的实验室培育钻石业务虽仍占比不大，但本季度表现可圈可点。该板块销售额增长17%，达到7500万丹麦克朗（1150万美元），在整体疲弱的市场环境下显得格外亮眼。
管理层仍保持信心，市场反应偏谨慎
尽管多项指标承压，潘多拉总裁兼CEO亚历山大·拉西克仍表示，公司对全年目标充满信心，未来将依靠“令人兴奋的产品线、新的市场营销活动和运营灵活性”，持续提振表现。
不过，资本市场反应则相对谨慎。消息公布当日，潘多拉股价在早盘交易中下跌约4%。
从潘多拉的表现不难看出，全球经济放缓对消费品牌的冲击正在逐步显现，即便是头部企业也不可避免地受到波及。如何在逆风中稳步前行、精准调整产品与市场策略，将是接下来所有品牌面临的核心课题。
来源：rapaport