2026年开年以来，全球奢侈品行业在不确定性中前行。受中东局势紧张及跨境旅游消费趋缓的双重影响，LVMH集团第一季度整体销售出现回落，其核心珠宝与腕表业务亦录得小幅下降。
珠宝与腕表板块：短期波动中的结构性亮点
截至3月31日的三个月内，LVMH旗下珠宝与腕表部门实现收入24.4亿欧元，同比下降2%。尽管整体数据承压，但从品牌表现与产品动作来看，该板块仍保持一定活跃度。
Tiffany & Co.在本季度持续强化品牌传播，与品牌大使Natalie Portman合作推出全新广告大片，同时发布最新高级珠宝系列，延续其在高端珠宝领域的形象塑造。
相比之下，Bulgari表现更为突出，不仅实现业绩增长，还推出全新高级珠宝及腕表系列“Eclettica”，进一步强化其在高珠及复杂制表领域的产品矩阵。
法国珠宝品牌Chaumet则受益于经典系列Bee de Chaumet的持续扩展，通过产品线延展提升市场覆盖面与销售表现。
整体来看，尽管宏观环境带来短期扰动，但核心品牌通过新品发布与传播动作维持了市场热度，为后续季度奠定基础。
宏观因素扰动：中东局势与旅游消费承压
LVMH指出，年初整体表现一度保持良好增长，但3月起受中东地区冲突（尤其涉及伊朗的紧张局势）影响，集团销售出现明显放缓。
与此同时，欧洲与日本市场的旅游消费下降成为另一关键变量。奢侈品行业长期依赖跨境游客带动门店销售，而游客支出的回落，直接对当地零售表现形成压力。
不过，从区域结构来看，集团仍展现出一定韧性：
- 美国市场保持稳健增长
- 欧洲与日本本地消费相对稳定，对冲部分游客下滑影响
- 亚洲其他地区延续自去年下半年以来的复苏趋势，实现较强增长
集团层面：营收回落但延续长期策略
一季度，LVMH集团总营收同比下降6%至191.2亿欧元。面对波动，公司延续一贯表态，强调在不确定环境中保持“审慎而自信”的态度。
集团表示，未来仍将围绕几个核心方向推进：
- 持续产品与创意创新
- 加大品牌长期投资
- 强化设计品质与吸引力
- 坚持选择性分销策略
从行业视角来看，本季度表现再次反映出奢侈品行业对宏观环境与全球流动性的高度敏感性。短期波动之下，品牌力与产品创新能力，仍是决定板块韧性的关键变量。
